大病统筹医疗市场将放量
患大病的概率本身和患者的财富多寡关系不大，其治疗费用往往非个体或家庭所能承受，医疗行业的公益性色彩势必得到强调，医疗保险成为抵御疾病风险的有效手段。其中，老年人大病统筹将成为未来医疗保险市场的主要增量。目前医疗保险主要有公费医疗、职工基本医疗保险制度、新型农村合作医疗和城镇居民医疗保险制度四种形式。其中，公费医疗的人群无需缴费，费用绝大部分来自财政支出，而且享受的待遇最优厚;城镇职工基本医疗保险制度(参保人数已近1.7亿)的缴费率最高，没有财政补贴，其保障程度仅次于公费医疗;新型农村合作医疗(接近7亿)和城镇居民医疗保险制度(非从业的2.4亿)的缴费率最低，享有财政补贴，但保障程度也相对较低。无论何种保障制度，老龄人口都成为其中的主要消费方，我们的模型主要考虑该细分市场未来十年的整体增长情况。
基层医疗体系的崩溃从乡镇卫生院的就诊人数得到充分反映。乡镇卫生院的就诊人数从1981年的14.38亿人次下降到2004年的6.87亿人次。无论对于农村还是城市人口，低收入、缺乏医保的群体将成为新医改重点解决对象。目前农村和城市应住院而未住院治疗的比例都在30%以上，大病统筹等措施将有利于推动市场的放量。
北京市已出台的一老一小参保方案涉及到城镇没有参加职工医疗保险的老人、大中学生和婴幼儿群体，2008年北京的医保还将覆盖到40万城镇无业人员，届时北京市的全民医保格局将基本形成。上述三无人员的参保方案实现了较好的大病统筹解决模式，老人和婴幼儿参保主要涉及到单一家庭无法承担的大病医疗费用。依照北京市的方案，财政需要对上述老人和婴幼儿财政投入约4亿元，在未来10年的某个时点，全国的老人和婴幼儿若依此方案参保，财政约需再投入1300多亿元，大病医疗的市场规模增量应在3000亿元以上。一老一小大病统筹医疗市场容量未来10年将面临15倍以上(年均增长31.1%)的扩容空间。
重点公司简述
同仁堂(600085)：医改彰显品牌力量。同仁堂母公司和科技子公司共享国药第一品牌，在管理、技术、营销等诸多环节也多有交叉。预测母公司更受益于社区医疗和农村基础医疗网络的恢复性建设，医药分开有利于治疗性品种开拓市场，未来3-5年内收入的增长会快于子公司。看好公司的发展前景，给予“谨慎推荐”评级。
万东医疗(600055)：分享医疗影像设备市场高增长机会。万东医疗为国内医疗器械行业的品牌和龙头企业，产品包括放射影像设备、核磁共振、口腔设备等。其中X光机占据国内中低端市场50%以上市场份额。预计万东医疗2007年-2009年相应的X光机订单收入分别可达10200万元、23100万元和26400万元。公司的数字化设备和高频设备同样面临较好的市场环境，产业的整合也将进入新阶段。给予“推荐”评级。
双鹤药业(600062)：品种放量和管理增效并重。作为国内大输液、高血压用药、降血糖等治疗领域的龙头企业和品牌企业，医改后医药中低端市场的大发展有利于公司的经营性损益保持30%以上的增长。大输液品种放量和结构调整效益明显，公司的稳健经营风格和业绩持续增长成为医药蓝筹公司的新标杆。给予“推荐”评级。
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